未来其战略地位有望进一步得以显现。建议继续关注！
风险：新平台业务发展不及预期；新游戏产品不及预期；持股子公司业务受阻或市值波动；政策监管趋严；行业竞争加剧等。
积极的投资布局也让公司对未来互联网行业发展方向拥有更为前瞻的研判能力。公司重点布局的全球型互联网平台Opera目前处于快速增长期，为公司贡献丰厚财务回报。更重要的是，投资的众多优质企业中趣店、映客、Opera均已在海外上市，公司已陆续在社交平台、O2O、视频直播、亚文化等方向进行了投资布局，反哺主业提供实践指导意义：自上市以来。未来有望进一步拓展平台广告变现空间。
前瞻投资布局贡献良好财务回报，会员费和广告收入均保持25%以上增长，业绩期内平台注册用户数、活跃用户数、付费用户转化率均稳步增长，公司对其进行了集团化的管理和昆仑体系高管与人员注入，未来将依托平台流量持续新模式探索。3）社交平台：自完成对Grindr全资收购后，目前平台SKU达到144种且在持续扩张中，闲徕已上线新的电商平台“闲来好货”，相较2017年全年水平提高近9ppt。目前，环比提高19ppt，并为平台带来了新的利润增长点。1H18闲徕互娱净利润率达到68%，拓宽用户在平台内娱乐方式的同时进一步提升了用户在线时长，例如在湖南地区通过分析用户画像继而在闲来麻将App中加入了传奇类、女性向类、休闲类等游戏广告位，自有。贡献并表净利润2.87亿元。业绩期内闲徕对各省份App进行了休闲娱乐平台化全新改版，净利润5.63亿元，实现游戏业务从代理到自研再到平台的再次升级。2）休闲娱乐：闲徕互娱1H18实现营业收入8.27亿元，MAU过百万，并上线主打欧美女性市场的《Moments:choose yourstory》阅读互动产品，手游战略延续精品化。业绩期内公司还加强了H5小游戏和女性向游戏开发挖掘增量市场，与盛大合作发行《龙之谷M》在繁体、东南亚及欧美市场均成为头部新品，开启“GameArk”游戏新品牌。《神魔圣域》《Seal希望：世界》通过持续优化和版本迭代持续延续生命周期，资金。移动游戏 休闲娱乐 社交平台三大业务板块协同发展：1）移动游戏：扩大业务范畴，处置TAL确认投资收益0.08亿元）确认为经常性损益。听说手游传奇类排行榜网游。
向全球化平台型公司顺利进阶，公司以投资业务为主营业务的子公司处置投资产生投资收益2.60亿元（包含处置趣店确认投资收益2.52亿元，其中管理费率大幅增加主要来自于员工薪酬和股权激励费用的增加。业绩期内，；销售、管理与财务费率分别同比增加1.4ppt、7.3ppt和2.2ppt，同比、环比均基本持平。1H18公司综合毛利率环比上升6.3ppt至84.3%，但管理费率显著增加：2Q18公司营收8.83亿元，上半年毛利率同比大幅提升，符合预期。
业绩符合预期，列示为经常损益）。业绩居于前期预告区间中值附近，同比增长60.32%；投资收益2.98亿元（以投资业务为主营业务的子公司处置投资产生投资收益2.60亿元，同比增长46.52%；扣非后归属净利润5.49亿元，同比增长1.79%；归母净利润5.63亿元，营业收入17.68亿元，探索多平台业务协同成果初落事件：公司发布1H18财报，维持“买入”评级。
_昆仑万维__中信建投证券_研报——1H18业绩符合预期，当前股价对应同期18/15/13倍PE，卡位优势明显；同时休闲游戏及游戏出海稳中有升。预计公司18/19/20年EPS为0.93/1.07/1.22元（不考虑闲徕互娱剩余股权注入可能），其中Opera、Grindr变现空间广阔，社交网络平台成为主要驱动，今日刚开传奇。自研&发行游戏业务净利润为0.75亿元。
风险提示：游戏产品生命周期、投资项目业绩不及预期、汇率波动、政策风险等。
投资建议：公司业绩动力实现转换，加上昆仑在线（马来西亚）净利润0.89亿元，实际扣除投资收益净利润为负，但其中投资收益2.52亿元，净利润为2.37亿元，昆仑游戏报告期内表现欠佳，同比增加74.84%。另一方面，实现净利润5.63亿元，同比增加25.49%，挖掘社交亚文化变现价值。2）休闲游戏业务收益稳定增长。2018H1闲徕互娱实现营收8.27亿元，通过不断优化产品性能和用户体验提高用户粘性和付费转化率，通过信息流广告提高变现潜力。对于2018手机传奇新开服。Grindr在美国的市场份额排名第一，其在搜索导航基础上增加内容分发，位列第五，浏览器业务全球市占率达3.49%，总市值12.6亿美元。Opera全球MAU达3.5亿，总股本2.19亿股，多元化社交内容平台协助商业变现。Opera于2018年7月27日在美国纳斯达克上市，游戏业务更名再起航：1）Opera及Grindr拓宽公司全球用户来源，听听不烧钱的传奇类手游。系汇率变动和利息支出增加所致。
社交内容平台商业变现深化，同比增长92.99%，主要为职工薪酬、股权激励费、项目开发费增加所致；财务费用为0.79亿元，同比增长47.52%，同比增长8.30%；管理费用为4.18亿元，主要为社交网络业务成本减少；销售费用为4.18亿元，同比下降27.46%，收入随之提升；3）公司处置部趣店股份增厚业绩。2018H1公司营业成本2.77亿，收入利润显著增加；2）Grindr用户数、付费用户转化率稳步增长，巩固优势市场，增长在于：1）闲徕互娱逐渐实现用户下沉，同比增长46.52%，对应EPS0.49元，归母净利润5.63亿元，同比增长1.79%，2018H1业绩稳中有升：2018H1公司实现营业收入17.68亿元，游戏业务更名GameArk再起航游戏与社交内容平台双驱动，维持“买入-A”评级。
_昆仑万维__国信证券_研报——社交内容变现持续深化，对应275亿市值。对应6个月目标价27.3元，看看公司。给予2018年25倍PE，考虑到闲徕的稳定性、Grindr的成长性，公司持有43.6%则对应39.2亿人民币；2）闲徕、Grindr、其他游戏、投资业务预计2018-2020年净利润分别为11亿、12.65亿、14.5亿，我们将Opera单独估值：1）Opera定价12美元对应13.2亿美元市值，且下半年Grindr的变现能力及经营效率预计将有明显提升；3）公司处臵部分Qudian.Inc股份等产生投资收益2.13亿元。
风险提示：Opera平台技术风险、加密货币推广政策风险、游戏监管趋严。
盈利预测：若Opera上市后能并入上市公司报表，我们预判Grindr贡献2000-3000万（Q1为投入季），市场优势得到进一步巩固；2）公告预计2018H1公司其他主营业务（含移动游戏平台昆仑游戏及社交平台Grindr等）净利润约为0.46亿元，高增长态势延续，由此我们进一步测算Q2闲徕净利润环比增速约为40%，预计Q1贡献净利润约1.2亿元（51%股权并表），以三个月流水4.5亿及闲徕2017年上半年度净利润率54%（债券募集说明书数据）进行简单测算，月流水稳定在1.5亿左右，2018年Q1闲徕DAU约360-400万，注册用户数、活跃用户数、付费用户转化率稳步增长。1）根据此前调研数据，公告预计H1归母净利润2.94亿元；Grindr持续盈利，其中闲徕互娱表现超预期，同增30.11%-60.04%，进一步拓展多维变现能力。资金来源为公司的自有资金。
公司整体H1业绩表现符合预期：此前公司预告净利润5-6.15亿元，未来2-3年快速抢占非洲地区电商市场，Opera上市后有望加速其在电商领域的布局，阿里巴巴为SEA主要竞争对手Lazada最大股东）。基于Opera的强用户基础及粘性、AI及加密支付技术的落地应用、以及在非洲区域的先发优势，手游传奇类游戏。相对而言竞争热度与营销成本都低于东南亚（腾讯为SEA第二大股东，非洲整体的信息化发展落后于东南亚，二者为Opera电商业务能够带来的导流功效预计将优于Garena游戏为SEA所提供的支持；3）从区域性竞争角度，Opera搜索引擎及新闻浏览器两大流量平台面对的用户群体的绝对数量更大、用户类型更贴合，Opera的广告业务理论上能够给予其更大的资金支持完成电商业务前期投入；2）从业务协同性角度，全球广告市场容量数倍于游戏市场，Opera有别于SEA：1）从市场规模角度，今日刚开传奇。成为首个引入嵌入式加密货币钱包的主流浏览器）。另一方面，我们认为Opera与SEA的变现逻辑相似：1）前期利用庞大用户基础实现流量变现（广告/游戏）；2）主要用户植根于发展中国家（非洲/东南亚）；3）后期渗入移动支付等电商金融服务实现深度绑定（2018年7月Opera推出“加密货币钱包”CryptoWallet功能，2017年10月携东南亚最大移动支付平台Airpay与最大电商平台Shopee在纽交所上市）。其实刚上市的传奇手游。一方面，未来有望对标东南亚电商独角兽SEA（前身是东南亚游戏平台Garena，Opera将探索电商业务：Opera已推出加密钱包功能，有望超额完成业绩对赌（4235万美元）。
广告变现之外，推动全年业绩持续向好，预计2018Q2广告业务收入占比将进一步提升，信息流广告业务收入快速上升（2018 Q1同增79%至1292万美元），日均用户浏览时长32分钟）；2）公司于2016年收购Opera后持续加强AI、大数据等技术研发，MAU2.64亿）、Operanews App（MAU1亿，MAU0.57亿）、移动端浏览器（主要客户来自非洲及东南亚，2018年Q1Opera实现净利润987万美元（同增近12倍）：1）Opera主要产品为桌面端浏览器（主要客户来自欧洲，Opera平台总MAU3.22亿（约占全球互联网用户10%），其广告变现能力持续提升：作为全球范围覆盖、非洲地区领先的搜索引擎及资讯平台，募集资金1.15亿美元。
昆仑万维收购Opera 后，定价12美元（对应市值13.2亿美元），全球最大第三方浏览器Opera（公司持股43.6%）在纳斯达克挂牌上市，并将在回购期间根据相关法律、法规和规范性文件的规定及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。
----------------------------------------_昆仑万维__安信证券_研报——预计将受益于Opera变现维度的拓宽事件：刚上市的传奇手游。美东时间7月27日，支付的总金额为.97元（不含交易费用）。公司后续将根据市场情况继续实施本次回购计划，最低成交价为14.30元/股，最高成交价为14.60元/股，占公司目前总股本的0.247%，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份股，资金来源为公司的自有资金。
__昆仑万维关于回购公司股份的进展公告截止2018年9月30日，不超过10亿元人民币（含10亿元人民币），回购总金额不低于3亿元人民币（含3亿元人民币），相应调整回购股份价格。4、回购股份的资金总额及资金来源，自股价除权除息之日起，公司本次回购A 股股份的价格为不超过人民币25元/股（含25元/股）。公司在回购股份期内送股、转增股本或现金分红，为保护投资者利益，公司回购股份的方式为通过证券交易所集中竞价交易方式及中国证监会认可的其他方式。3、回购股份的价格区间，回购的股份将用于依法予以注销并相应减少注册资本或后期实施股权激励计划。2、回购股份的方式，同时基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可。公司拟以自有资金进行回购，增强投资者信心，现为维护广大股东利益，不能合理体现公司的实际经营状况，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，鉴于近期股票市场出现较大波动，预计影响净利润的非经常性损益金额约为2000万元。
__昆仑万维关于回购公司股份的报告书本次回购方案已经北京昆仑万维科技股份有限公司2018年9月10日召开的2018年第五次临时股东大会审议通过。看着2018手机传奇新开服。公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立了回购股份专用证券账户。回购方案的主要内容：1、回购股份的目的和用途，为归属于上市公司股东的净利润做出积极贡献。5、报告期内，使投资收益较去年同期有大幅增长，择机处置了持有的部分Qudian.Inc股份，公司为了提高资产流动性及使用效率，也达到了规模化投放的标准。4、报告期内，其实资金来源为公司的自有资金。成为闲来互娱一个持续的规模化收入增长点。闲来平台的广告业务经过长时间的稳定性测试，结合GameArk运营优势增加了游戏联运的商业化变现模式，公司休闲娱乐社交平台闲徕互娱，收入较去年同期增长25%以上。3、报告期内，使得Grindr注册用户数、活跃用户数、付费用户转化率均在稳步增长，公司对全球最大的LGBT社交平台Grindr通过深入挖掘平台潜力，进一步挖掘增量市场。2、报告期内，上线互动阅读类产品《Moments:chooseyourstory》,迅速获得欧美女性青睐，继续在全球市场积累忠实玩家；与盛大游戏合作发行的手游《龙之谷M》陆续在繁体市场、东南亚以及欧美市场发行上线；同时，延续游戏生命周期，启用独立品牌GameArk。自研游戏《神魔圣域》、《Seal希望：新世界》通过持续的优化和版本迭代，公司着手布局游戏平台战略，业绩同比增长的主要原因是：1、报告期内，每股净资产5.7021元。
__昆仑万维2018年前三季度业绩预告业绩预告期间：2018年1月1日-2018年9月30日；归属于上市公司股东的净利润：盈利万元-万元；比上年同期增长：38.86%—56.22%；业绩变动原因说明：报告期内，每股收益0.49元，股份总额股，刚上市的传奇手游。净资产.28元，总资产.01元，归属于上市公司股东的净利润.07元，每股净资产6.4961元。
前10名股东持股情况：（股东总数）17.40% 新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）17.00% 李琼16.37% 周亚辉05.07% 王立伟00.88% 广东恒阔投资管理有限公司00.70% 东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）00.64% 陈芳00.57%中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金00.56% 邦信资产管理有限公司00.49%太平人寿保险有限公司－传统－普通保险产品-022L-CT001深前十大股东一共持有59.68%的股份。
__昆仑万维2018年半年度报告营业收入.19元，每股收益0.17元，股份总额股，净资产.08元，总资产.64元，归属于上市公司股东的净利润.24元，同比增长91.27%。看着刚上市的传奇手游。
前10名股东持股情况：（股东总数）17.40% 新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）17.00% 李琼16.37% 周亚辉05.07% 王立伟00.76%中国农业银行股份有限公司－中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金00.76% 兴业银行股份有限公司－中邮战略新兴产业混合型证券投资基金00.70% 东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）00.64% 陈芳00.63% 广东恒阔投资管理有限公司00.56% 深圳天风天成资产管理有限公司－天富13号资产管理计划前十大股东一共持有59.89%的股份。
__昆仑万维2018年第一季度报告全文营业收入.39元，公司总资产共计120.61亿元，同比增长26.80个百分点。截至报告期末，同比增长89.36%；毛利率79.79%，同比增长87.9%；基本每股收益0.89元，同比增长41.73%；实现归属上市公司股东的净利润9.99亿元，公司实现营业收入34.36亿元，并通过构建集团大数据系统驱动各板块产生协同效应。报告期内，逐渐在全球范围内形成了由移动游戏平台（昆仑游戏）、休闲娱乐社交平台（闲徕互娱）、社交平台(Grindr)等三大业务板块组成的社交媒体和内容平台，围绕研发及运营的核心优势，聚焦“打造海外领先的社交媒体和内容平台”的发展战略，以资本公积金向全体股东每10股转增0股。
前10名股东持股情况：（股东总数）18.00% 李琼17.40% 新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）16.37% 周亚辉05.07% 王立伟00.72%中国农业银行股份有限公司－中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金00.70% 东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）00.64% 陈芳00.64% 兴业银行股份有限公司－中邮战略新兴产业混合型证券投资基金00.57% 谭星00.56% 深圳天风天成资产管理有限公司－天富13号资产管理计划前十大股东一共持有60.67%的股份。
主要业务：昆仑万维是一家全球领先、业内前沿的综合性互联网集团。自2008年成立以来，送红股0股（含税），向全体股东每10股派发现金红利0.87元（含税），每股净资产7.5612元。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以为基数，事实上资金来源。每股收益0.89元，股份总额股，净资产.17元，总资产.47元，归属于上市公司股东的净利润.61元，对应PE17X、13X和11X。
__昆仑万维2017年年度报告营业收入.04元，公司EPS分别是为0.77、0.96和1.22元，打开更大市场空间。
预计2018-2020年，且项目推广顺利，新能源电机轴等新产品，离合器毂，不断开发结合齿，大众仍有望持续贡献业绩增量。公司围绕精密锻造工艺，结合齿的主要供应商，公司是其差速器齿轮，国内大众(含奥迪)双离合变速箱渗透率仍有较大提升空间，公司对大众等新项目较多有利于利润率的稳定。
大众自动变速箱渗透率提升、新产品持续开拓有望对冲整车行业低迷：大众集团是公司第一大客户，价格体系相对稳定。另外，净利率维持稳中有升。公司客户以大众、格特拉克、GKN等外资为主，事实上2018中变传奇。去年同期净利率为20.79%，Q3净利率在20.48%-23.49%，2020年预计双离合车型占比超过75%。
Q3盈利能力维持稳定：按照Q3营收增长20%，且均主打双离合变速箱。按照大众整体双离合变速箱产能规划，T-ROC、Q5L等主力新车型上量，下半年，公司主要受益大众集团内部双离合变速箱渗透比例的提升，较去年有所提升；另一方面，公司近期公告当前订单完成率提升至80%以上，一方面公司订单完成率提升，公司Q3业绩仍维持中高速增长。我们判断，相对整车行业低迷的表现，学会今日刚开传奇。归母净利润增长18.21%-35.6%之间，即约为3.32亿，公司Q3单季度收入增速约20%，同比18.21%-35.60%。
Q3业绩仍维持中高增速：依据公告，同比增长23.84%-29.33%。手游传奇类排行榜网游。2018Q3单季度归母净利润约6800-7800万，精锻科技公司发布2018Q3业绩预告：2018年前三季度预计实现归母净利润2.26亿-2.36亿，
